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　　相对多样的需求结构使得航空的需求在面对经济周期的波动时，韧性更足，具有一定对 抗周期波动的能力，以日本为例，其在资产价格加速触底的十年时间内航空需求总量仍 然保持了快速增长。 1989 年，日本平成元年，开启了日本经济泡沫破灭后的三十年萧条期。日本资产价格于 1990 年见顶，2005 年见底，重塑日本消费以及社会生态，这一期间许多过去在高速发 展的昭和时代备受市场追捧的消费和投相继跌入谷底。然而我们会惊奇的发现，与大部 分一蹶不振的高端消费不同的是，日本的航空出行以及旅游需求在平成时代的前十年仍 然维持相对高速的发展，1989-2000 年间，日本民航客运量保持 4.2%的复合增速，约 为同期 GDP 增速的 2.7 倍；同时，此阶段日本家庭在旅游支出以及教养娱乐方面的支 出维持稳定，几乎无明显下滑。